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　　来源：国际金融报

　　受美股“黑色星期二”影响，亚太股市今日集体下挫，但A股走出独立行情。截至收盘，三大指数集体收涨。

　　全市场成交额1.89万亿元，较前一交易日缩量441亿元。近3400只个股上涨，电力设备板块爆发。

　　受访人士表示，A股市场从恐慌下跌到强势回升的转变，体现了市场复杂情绪和多空力量的激烈博弈。这一过程中释放出三大信号：一是政策托底预期增强；二是资金出现结构性轮动，从高估值科技股流向低估值板块；三是主力洗盘迹象明显。预计大盘指数仍将高位盘整，板块轮动速度加快。当下，投资者应避免恐慌性割肉，但可采用适度止盈策略。

　　电力设备板块爆发

　　外围市场大跌，A股早盘大幅低开，引发恐慌情绪，但随后展现出独立性和韧性。最终，沪指收涨0.23%报3969.25点，创业板指收涨1.03%报3166.23点，科创50、沪深300微红，但上证50、北证50微跌。

　　交易量有所收缩，日成交额降至1.89万亿元，而上一个交易日的成交额为1.94万亿元。杠杆资金热度不减，截至11月4日，沪深京两融余额合计为2.49万亿元。

　　特高压、海南自贸、虚拟电厂、电源设备、输变电设备、钛白粉、胎压监测、TOPCon电池等概念大涨。地摊经济、多模态AI、半导体、非银金融、计算机软件、生物医药等概念均收跌。

　　电子、军工、计算机、电力设备等板块早盘一度领跌，但随着大盘的拉升，这些板块跌幅逐渐收窄，电力设备板块更是强势翻红，最终涨逾3%。煤炭、商贸零售、环保等板块涨幅均超过1%。

　　消息面上，瑞银预测，中国将开启持续10年的电力超级周期。

　　今日，电力设备板块“力挽狂澜”，掀起涨停潮，20只相关个股涨停。其中，双杰电气、阿特斯、众智科技、金冠电气、中能电气“20cm”涨停，金盘科技、新特电气、和顺电气、德方纳米、东方日升、南都电源涨幅超过10%，三变科技、丰元股份、太阳电缆、摩恩电气、西典新能、龙蟠科技、宏发股份、海陆重工（维权）、神马电力等个股涨停。

　　今日共计3380只个股收涨，涨停股83只；1905只个股收跌，跌停股7只。仅有5只个股的日成交额超过100亿元。其中，阳光电源涨超7%、宁德时代涨2.57%、工业富联涨逾2%、特变电工强势涨停，中际旭创则下跌0.17%。

　　从恐慌转向修复

　　A股早盘大幅低开后强势反弹，市场情绪从恐慌转向修复。这一转变背后，释放什么信号？

　　格上基金研究员毕梦姌对《国际金融报》记者表示，A股市场从恐慌下跌到强势回升的转变，充分展现了当前市场的复杂情绪和多空力量的激烈博弈。主要原因包括：

一是A股内在韧性增强，市场对“中国资产”的认同度提升。

二是政策环境积极，市场预期未来可能有更多利好政策出台。

三是资金面支撑，目前两融数据处于较高水平，显示近期资金仍较为活跃。

　　毕梦姌进一步指出，今日早盘的低开虽然引发了部分资金出逃，但也为后市拉升减轻了抛压。资金从高位题材股流向低估值和政策受益板块，促进了更健康的结构性调整。在消化外部冲击后，市场注意力重新回到国内基本面和政策面上，推动指数回升。

　　尚艺基金总经理王峥分析称，隔夜美股大跌以及亚太市场的同步暴跌，恐慌情绪通过全球流动性的联动传导至A股。随后，A股从恐慌情绪中快速修复并回归理性，这一过程中释放了三大关键信号：

第一，政策托底预期增强。央行近期释放流动性，缓解了市场对基本面的担忧。

第二，资金出现结构性调仓，从高估值科技股轮动至低估值板块。

第三，主力洗盘迹象明显，表现为缩量下跌和放量反弹，同时关键支撑位有效。

　　前海钜阵资本投资总监龙舫表示，股市有其自身运行的规律，外围市场的影响较为短暂。A股早盘低开后，大量抄底资金涌入，推动大盘迅速拉升并翻红。短期来看，本周后半周有望延续反弹趋势。

　　“决定A股市场走势的关键因素是资金的流向。”龙舫指出，目前，由于美元指数大幅上涨，人民币汇率有所走弱，部分外资交易盘大幅流出，回流至美股市场。然而，内资从昨日尾盘开始持续流入，今日机构和主流资金也继续大幅流入。

　　鸿风资产投资总监黄易也告诉记者，11月以来，A股市场冲高回落，仍然呈现高位盘整、震荡态势。究其原因，从外因上看，近期全球市场都进入避险模式：一是美联储下个月的降息预期因通胀走高而减弱；二是美国联邦政府出现史上最长停摆，引发市场对经济走弱的担忧；三是华尔街、韩国等市场均出现提示估值过高、警惕市场回调风险的预警。从内因上看，A股前期科技板块涨势过快，需要缓和一下节奏，而传统周期板块从基本面上看短期并不具备持续上行的动能。

　　当前如何持仓布局

　　本周以来的三个交易日，A股维持震荡态势，今日更是惊险。那么，接下来A股将如何走？投资者又该如何布局板块呢？

　　“预计大盘指数仍将高位盘整，高低切轮动加快。”黄易表示，对于高景气的科技方向，技术上存在回调需求，但从基本面上看，还没到拐头向下、长期下行的时候。传统周期板块，短期有承接高位资金避险的功能，但从基本面上看，目前还不具备持续上行动力。

　　排排网财富预计，A股市场整体可能延续震荡上行趋势，但内部分化会进一步加剧。短期来看，市场情绪将在“政策托底”和“基本面实际表现”之间反复摇摆。策略上保持中性偏积极的配置思路，可重点关注两类方向：一是低估值、高分红资产；二是高景气成长板块。操作上宜采取分批布局、均衡配置的方式，避免盲目追高。

　　“今日V型反转印证了A股市场内在韧性，中期震荡上行趋势未破坏。投资者应保持理性，避免恐慌性割肉。”王峥分析，电力设备板块目前具备持续上涨的动力，电网投资加速和变压器出口激增形成双驱动。投资者可重点关注出海能力强的变压器企业以及AI配套储能领域，但需回避短期涨幅过大的标的。对于科技板块，目前估值已处于历史高位，投资者需灵活应对市场波动。

　　在龙舫看来，大盘近期仍将在3900点至4000点区间进行震荡整理。投资者可以采取波段操作方式，不宜追高。大盘冲高时，适当降低部分仓位，等回踩后再加回。此外，也可以采取哑铃型配置：一方面继续配置大科技成长板块；另一方面，适当增配大金融、资源品等低估值防御板块，以平衡市场的波动风险。

　　毕梦姌同样强调，在当前市场环境下，投资者应避免恐慌性割肉。市场整体估值处于合理区间，且在政策托底的背景下，大幅下跌的空间较为有限。因此，建议投资者采用适度止盈的策略，对短期涨幅过大、估值偏高的板块可考虑分批止盈，以锁定利润。